蒋永明
- 作品数：5 被引量：233H指数：4
- 供职机构：中南大学数学与统计学院更多>>
- 发文基金：国家社会科学基金中南大学博士后科学基金中国博士后科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 现金持有决策的影响因素——来自B股公司的经验证据被引量：61
- 2005年
- 以中国B股公司为样本,采用逐步回归法,对现金持有的影响因素进行了实证分析。结果表明,企业规模与现金持有水平显著正相关;现金替代物、财务杠杆及公司年龄与现金持有水平显著负相关;没有证据显示增长机会、现金流、现金流变异性、银行债务、债务期限结构及股利支付是影响现金持有水平的重要因素。
- 胡国柳蒋永明
- 关键词：现金持有影响因素
- 我国新股发行制度变迁与IPO高抑价的实证研究被引量：40
- 2005年
- 中国IPO抑价率远远高出世界其他国家和地区的平均抑价率水平,难以从传统的IPO抑价理论中得到解释。中国A股发行制度的变化,无论是发行审核制度的演进,还是发行方式的创新,以及发行定价机制的反复,都直接影响了IPO抑价率。ANOVA分析结果表明,发行制度的变化是影响我国A股IPO抑价率的主要因素,而且随着相关制度的逐步完善,监管层通过降低IPO抑价率,提高我国股票市场资源配置效率的政策目标正在逐步实现。
- 蒋顺才蒋永明
- 关键词：IPO抑价率
- 西方IPO抑价理论及对中国IPO研究的启示被引量：36
- 2006年
- 西方IPO抑价理论大多在信息不对称、委托代理、信号显示等信息经济学框架下,基于资本市场的有效性假设而提出的,即假定二级市场对股票的定价是合理的,IPO抑价是源于发行定价偏低。中国A股市场IPO抑价率长期高企但逐年下降,对该问题的研究,不能简单套用西方理论,而必须结合我国证券市场环境及IPO发行审核制度,将制度因素作为内生变量来考察。
- 蒋永明蒋顺才
- 关键词：IPOA股市场制度经济学
- 股权分置、治理结构与公司绩效的实证研究被引量：1
- 2010年
- 利用2004—2007年中国上市公司经验数据,对公司治理结构与公司经营绩效、市场绩效之间的关系进行了实证研究。研究结果表明,控股股东的股权集中度、机构持股增加、严格的审计制度以及股权分置改革均对公司绩效产生积极影响,但严格的审计制度在对经营绩效和市场绩效的影响上存在一定差异性。第一大股东为国有股或国有法人股则对经营绩效和市场绩效均具有负面的影响。
- 蒋永明李伟铭胡国柳
- 关键词：公司治理经营绩效市场绩效代理关系
- 不同发行制度下我国新股首日收益率研究被引量：103
- 2006年
- 本文利用1991～2005年首次公开发行并在上海和深圳交易所上市的1230家IPO样本,发现其平均首日收益率高达145.87%,若将15年来中国A股IPO发行审核制度分成4个阶段,其平均首日收益率逐渐下降。多元回归结果表明,西方IPO理论中的“事前不确定性假设”和“投资银行声誉假设”难以得到中国A股IPO市场的证据支持,“市场气氛假设”可能适用于中国IPO市场,而制度变迁是影响我国A股IPO首日收益率的主要因素。
- 蒋顺才蒋永明胡琦
- 关键词：IPO首日收益率发行审核制度
