吴晓晖
- 作品数：56 被引量：1,034H指数：20
- 供职机构：厦门大学管理学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部“新世纪优秀人才支持计划”教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理文化科学社会学理学更多>>
- 机构投资者“分心”与企业研发操纵被引量：10
- 2023年
- 本文从机构投资者“分心”的视角出发,揭示了其对企业研发操纵的重要影响。研究表明,机构投资者“分心”导致企业研发操纵现象更加严重。在机制分析中,本文进一步从治理效应与信息效应视角展开剖析。研究发现,机构投资者“分心”弱化了其对上市公司施加积极治理的效应,减少了公司股价信息含量,致使企业更有可能为了降低税收成本、攫取更多的政府补贴,而通过实施研发操纵来迎合税收优惠与政府补贴对企业研发投入水平的要求,导致企业研发绩效与市场绩效降低。此外,机构投资者持股比例与持股市值权重越大,越有助于抑制机构投资者“分心”对企业研发操纵行为的加剧作用。本研究深化了机构投资者“分心”的经济后果以及企业研发操纵影响因素的研究,也为监管部门增强对上市公司的行为监管提供参考。
- 王攀郭晓冬吴晓晖
- 关键词：机构投资者
- 客户战略联盟如何激发企业创新--基于文本分析的经验证据被引量：1
- 2024年
- 创新是引领发展的第一动力。如何激发企业创新活力,实现中国经济高质量发展,是当前社会的重要议题。本文从供应链合作视角出发,通过文本分析的方法构建客户战略联盟指标,并实证检验了客户战略联盟与企业创新之间的关系。研究结果表明,客户战略联盟可显著促进企业创新。经济机制分析表明,客户战略联盟通过提高专用性资产的经济价值来激励管理层增加创新投资、通过客户信息溢出为创新提供市场和技术信息、通过缓解融资约束为创新提供资金等渠道促进企业创新。异质性分析表明,客户战略联盟对企业创新的促进作用在高科技行业、与客户地理距离更远的企业、客户集中度更高的企业中更为明显。本文的研究结论对于激发企业创新活力、提升企业核心竞争力、实现企业可持续性发展具有重要启示意义。
- 吴晓晖秦利宾薄文
- 关键词：管理层激励信息溢出融资约束
- 合成气合成甲醇超细催化剂的研究
- 该文结合国际材料、催化科学发展新动态,比较了多种制备方案和对催化剂制备条件以及后处理条件的优化,成功地制备了性能优良的超细CuO/ZnO/Al<,2>O<,3>催化剂,并利用多种现代分析仪器如XRD、XPS、TEM、BE...
- 吴晓晖
- 关键词：活性中心
- 共同机构投资者能够提高盈余信息质量吗被引量：31
- 2022年
- 在机构投资者行业内多样化投资日益普遍的背景下,本文探究共同机构投资者对投资组合公司盈余信息质量的影响。研究发现,共同机构投资者能够带来“合谋效应”,引导投资组合公司利用应计盈余管理隐藏合谋收益以降低潜在的政治成本与监察风险。进一步地,投资组合公司还会操纵真实盈余管理中的生产成本,“合理化”合谋导致的产品价格上涨。此外,研究还发现,隐藏超额利润是共同机构投资者要求投资组合公司进行盈余管理的主要动因;高市场化水平、非国有产权性质提高了共同机构投资者的合谋动机与能力,致使投资组合公司的负向盈余管理更加严重,而高行政监管水平带来的合谋曝光风险则能够抑制该现象;投资组合公司的负向盈余管理导致行业竞争环境恶化,不利于维持公平的行业竞争秩序。
- 吴晓晖李玉敏柯艳蓉
- 关键词：政治成本行业竞争环境
- 终极投资人、产权与国有企业改制被引量：2
- 2006年
- 本文论述了现代股份制企业和国有企业改制后的股份制企业中最为重要的不同之处,发现了国有企业具有终极投资人不可退出的特征,并指出由于投资人不可退出,从而形成了类似经济学中沉没成本的心理沉没资本,继而由心理沉没资本的特性引申出所有者缺失的问题,提出了国有企业公司治理失灵模型。同时本文对国有持股链上的治理缺陷进行了描述分析,指出各级国有非上市公司从法理上而言仍然是公众公司,应该实现阳光治理。
- 吴晓晖姜彦福
- 机构投资者抱团与股价崩盘风险被引量：186
- 2019年
- 自2008年全球股市崩盘乃至2015年下半年中国发生股灾以来,股价崩盘机制及其防范已经成为学术界研究的热点。本文从社会网络算法出发,研究网络中机构投资者抱团行为如何影响股价崩盘风险。本文运用Louvain算法从机构投资者网络中提取出机构投资者团体,研究发现机构投资者抱团持股比例及持股比重与股价崩盘风险呈显著正相关关系。相对于其他企业,在非国有、代理成本较高以及处在投资者保护水平较高地区的企业中,机构投资者抱团对公司股价崩盘风险的加剧作用更为显著。为控制内生性问题,本文采用2004年保险资金被批准直接入市的政策变化作为外部冲击构造工具变量和自然实验等进行稳健性检验,研究结论依然成立。进一步通过信息、公司治理、交易等多个角度去检验潜在影响机制。与投资者独立同质的假设不同,本文创新性地探索了中国机构投资者在网络中的交互行为,拓展和深化了机构投资者对公司治理、股价崩盘风险影响的研究,并对网络关系和金融研究的交叉融合提供了一定的理论与实证依据。
- 吴晓晖郭晓冬乔政
- 关键词：机构投资者公司治理
- 供应商集中与审计费用——基于创业板上市公司的经验证据被引量：1
- 2017年
- 本文以深圳证券交易市场2009~2014年创业板上市公司为研究样本,检验了供应商集中和审计费用之间的关系。实证检验的结果显示:供应商集中度与审计费用显著负相关,表明随着供应商集中度的提高能够降低审计费用。进一步,在区分公司行业背景、公司所在地市场化程度和公司年龄的情况下,研究表明,相比较制造业的上市公司,非制造业上市公司的供应商集中度与审计费用之间显著负相关;相比较公司所在地市场化程度低的上市公司,公司所在地市场化程度高的上市公司的供应商集中度与审计费用之间显著负相关;相比较低年龄的上市公司,高年龄上市公司的供应商集中度与审计费用之间显著负相关。
- 杨风李英利吴晓晖
- 关键词：供应商集中度审计费用
- 标的公司的信息不对称会影响业绩承诺吗?被引量：27
- 2019年
- 通过股份支付方式实施并购过程中签订业绩承诺条款是我国资本市场的特殊现象,近几年,业绩承诺成为学者和媒体关注的热点话题之一.目前,还鲜有文献研究并购中业绩承诺的影响因素.以并购双方的收益-成本为出发点,从博弈论和非上市公司视角,通过理论推导与实证检验发现:标的公司的信息不对称程度越高,并购中越可能签订业绩承诺协议,承诺的数额可能越高.上述结论在经过工具变量两阶段回归、PSM配对样本检验、自变量替代和双重聚类检验后仍然稳健.研究发现:当标的公司存在机构投资者时,信息不对称程度对并购中业绩承诺协议的签订概率和承诺数额的正向影响越不明显.希望研究结论能够给监管部门政策制定、上市公司并购行为、标的公司业绩承诺行为提供借鉴和指导.
- 沈华玉王行吴晓晖
- 关键词：并购信息不对称定向增发机构投资者
- 机构投资者影响下独立董事治理效率变化研究被引量：83
- 2006年
- 本文采用面板数据模型(PanelData)及混和截面数据模型(PoolingData)考察了机构投资者对独立董事治理效率的实际影响。发现引入机构投资者后,独立董事治理效率发生显著的提升,而且在机构投资者长期持股的样本中,机构投资者持股比例与后一期独立董事比例显著正相关,从而证实了机构投资者在促进独立董事制度建设上的积极作用。本文研究结果的政策意义在于可以通过发展机构投资者,从而将建立独立董事制度的强制性要求变为市场效率的自觉要求,并且由此提高独立董事制度运行效率的新思路。
- 吴晓晖姜彦福
- 关键词：独立董事机构投资者绩效公司治理
- 独立董事对传统内部治理机制影响的实证研究--基于多元回归模型和Logistic模型的中国证据被引量：13
- 2008年
- 本文运用面板数据,对独立董事在上市公司内部治理机制中的影响进行实证分析。结果表明,在组织结构方面,独立董事的引入对董事会领导权结构的影响不明显;在运作方面,独立董事对董事长和CEO变更没有明显作用。研究证实独立董事在内部治理机制中的积极作用的同时,发现学术型独立董事的影响力最为全面;企业型独立董事有着最为强烈的削减监事会规模的倾向;而具有政府背景的独立董事对内部治理机制作用最小。
- 吴晓晖娄景辉
- 关键词：独立董事内部治理机制面板数据
