教育部“新世纪优秀人才支持计划”(NCET-08-0919)
- 作品数：27 被引量：409H指数：11
- 相关作者：杨兴全吴昊旻曾春华张丽平曾义更多>>
- 相关机构：石河子大学新疆财经大学海南大学更多>>
- 发文基金：教育部“新世纪优秀人才支持计划”国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理社会学更多>>
- 管理者权力、管理层激励与过度投资被引量：41
- 2012年
- 以2004～2009年中国上市公司为样本,从管理者权力角度考察管理层激励对过度投资的治理效应。结果表明,货币薪酬激励和股权激励对上市公司的过度投资行为具有抑制作用,但是管理者权力和国有性质均弱化了管理层激励的这种治理效应,在国有上市公司中,管理者权力对管理层激励效应的抑制作用更强。
- 张丽平杨兴全
- 关键词：管理层激励管理者权力过度投资
- 控股股东两权分离、过度投资与公司价值被引量：30
- 2011年
- 本文以2003年至2008年期间的上市公司为样本,对终极股东控制权现金流权分离、公司投资行为与公司价值的关系进行实证研究。研究结果表明,终极控制股东的两权分离导致公司的过度投资行为,进而降低了公司价值,而且这种负面作用在高自由现金流公司中更严重。
- 杨兴全曾义
- 关键词：控股股东两权分离过度投资
- 治理环境、控制权与现金流权分离及现金持有量——我国民营上市公司的实证研究被引量：21
- 2010年
- 利用我国民营上市公司披露的2003年—2006年的终极控股股东数据和樊纲、王小鲁(2007年)编制的中国各地区市场化进程数据及其子数据构建各地区公司治理环境指数,检验治理环境、控制权与现金流权分离及现金持有量的关系。研究发现,治理环境与现金持有量正相关;终极股东控制权与现金流权偏离度与现金持有量显著负相关,治理环境的改善有助于减轻这种负向影响。
- 杨兴全张照南
- 关键词：治理环境控制权与现金流权分离现金持有量
- 产品市场竞争、财务报告质量与投资现金流敏感性被引量：7
- 2012年
- 文章以2005年至2010年间的非金融上市公司为样本,对中国产品市场竞争、财务报告质量与投资现金流敏感性之间的关系进行实证研究。研究结果发现:财务报告质量与投资现金流敏感性负相关,高质量的财务报告提高了投资效率;行业竞争与财务信息披露之间既具有互补效应又具有替代效应;行业管制降低了财务报告质量对非效率投资的正面作用;处于行业竞争劣势的企业中财务报告对投资现金流敏感性的作用更强。
- 姚曦杨兴全
- 关键词：财务报告质量投资现金流敏感性
- 经济波动对现金持有量的影响:一个理论分析框架被引量：1
- 2012年
- 宏观经济波动作为影响产业以及企业行为的外生性变量,对企业的现金持有水平在特殊时期起到十分关键的作用,本文从现金持有的权衡理论、融资优序理论和代理成本理论三个方面分析了宏观经济波动下企业持有现金的动机,从而揭示宏观经济波动对企业现金持有决策的作用机理,为研究企业现金持有量的决定因素开辟了新的视角。
- 孙杰
- 关键词：宏观经济波动现金持有量
- 市场化进程、多元化经营与公司现金持有被引量：45
- 2012年
- 公司多元化经营伴生的内部资本市场和代理成本是影响公司现金持有决策的重要因素,转型经济的制度特征是公司实施多元化战略的主要背景。基于中国市场化进程,将多元化经营与公司现金持有问题相结合进行创新研究具有重要的理论价值和应用价值,以2004年至2009年的中国上市公司为样本,基于市场化进程,采用分组分析和多元回归方法,实证检验多元化经营对公司现金持有水平和价值的影响。研究结果表明,上市公司的多元化经营及其程度与公司的现金持有水平和价值显著负相关,市场化进程的推进进一步强化了公司多元化经营程度与现金持有水平和价值的负相关性。研究结论不仅有利于正确认识中国多元化公司的现金持有行为,而且有助于从现金持有水平及其价值的结果判断公司多元化经营的收益和成本以及市场化进程与内部资本市场的相互作用。
- 杨兴全曾春华
- 关键词：市场化进程多元化经营现金持有水平现金持有价值内部资本市场
- 宏观经济波动对现金持有量的影响:来自我国上市公司的经验证据被引量：11
- 2013年
- 本文以我国2001-2011年上市公司为样本,采用面板数据固定效应模型对宏观经济波动与企业现金持有量的关系进行了实证研究。结果表明,在宏观经济繁荣时期,即经济景气、经济快速增长、货币供应充足时,企业持有现金水平较低;而在宏观经济萧条不景气,经济增长放缓,货币供给紧张时,企业会持有的较高的现金余额。此外我们还发现融资约束严重的公司对于宏观经济波动状况更敏感。
- 孙杰
- 关键词：经济波动现金持有量融资约束
- 股权分置改革、两权分离与自由现金流的过度投资被引量：5
- 2012年
- 我国实行股权分置改革的一个重要目的就是为了降低控股股东对中小股东的利益侵害。该文基于Richardson(2006)方法,以2006年完成股改的公司为对象,以其股改前后三年(2004-2009年)的数据为样本,实证研究上市公司的投资行为在股权分置改革前后的变化,以从公司投资的角度检验股改的成效。研究结果表明,股权分置改革降低了公司自由现金流的过度投资,抑制了两权分离对自由现金流过度投资的影响,而且股改的这一效果在非国有公司中更加显著。进一步检验发现,股权分置改革通过改善公司治理降低了自由现金流的过度投资,抑制了两权分离对过度投资的影响。
- 杨兴全姚曦
- 关键词：股权分置改革自由现金流过度投资两权分离公司治理
- 治理环境、终极控制人两权分离与股权融资成本被引量：10
- 2011年
- 本文以2004-2006年非金融行业上市公司为样本,检验终极控制人现金流权、两权分离、治理环境和终极人性质对股权融资成本的影响,终极控制人的两权分离程度与股权融资成本之间的关系是否受治理环境的影响,以及上述治理环境与股权融资成本的直接和间接关系是否与终极控制人性质有关。研究发现,(1)两权分离与股权融资成本显著正相关,而现金流权与股权融资成本显著负相关。(2)治理环境本身与股权融资成本负相关,且治理环境的显著改善能弱化两权分离对股权融资成本的负面影响。(3)相对于非国有上市公司,国有公司的股权融资成本较低,且上市公司的国有性质在一定程度上能强化治理环境对股权融资成本的正面作用。
- 魏卉杨兴全吴昊旻
- 关键词：治理环境两权分离股权融资成本
- 多元化经营、代理成本与公司业绩——来自我国上市公司的经验证据被引量：8
- 2009年
- 以我国上市公司2001-2006年经验数据为样本的研究表明,我国上市公司多元化经营整体上降低了公司的业绩,其原因在于多元化经营实现的协同效应不能弥补因代理冲突而产生的成本。
- 杨兴全陈跃东
- 关键词：多元化经营公司业绩代理成本
