国家自然科学基金(71003021)
- 作品数：2 被引量：71H指数：2
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- 相关机构：对外经济贸易大学中国科学技术大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金中央高校基本科研业务费专项资金教育部人文社会科学研究基金更多>>
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- 沪深300股指期货价格发现能力的变化及其决定因素被引量：64
- 2014年
- 本文采用Hasbrouck(1995)的信息份额方法,用沪深300股指期货和沪深300指数高频数据算出每日股指期货的价格发现贡献率,考察股指期货价格发现能力的变化,并分析了决定其变化的相关因素。结果表明:股指期货在信息传递中居于主导地位,在价格发现过程中的作用比现货市场更大,且有随时间增强的趋势。当股指期货市场相对现货市场更加活跃或者市场波动率降低,股指期货市场的价格发现能力会显著上升。下调股指期货交易手续费使得成交放大的同时却显著降低了股指期货的价格发现能力。此外,投机性因素和投资者情绪对股指期货的价格发现功能的影响产不显著。
- 陶利斌潘婉彬黄筠哲
- 关键词：股指期货价格发现
- 知情交易者在公司IPO前五年扮演何种信息角色?被引量：7
- 2013年
- 本文选择我国2004～2011年全部新上市A股为样本,采用随机效应模型研究三类知情交易者(分析师、内部人和机构投资者)在公司自上市起前五年与股价同步性的关系,以及在不同上市年度对股价信息影响的变化过程。研究发现,分析师在公司上市前四年对股价同步性的影响均不显著,而在上市第五年为正显著。内部人交易对股价同步性的影响主要集中在上市后1～3年。机构投资者交易则在公司上市后1～5年均对股价同步性有显著的影响。结果表明,在公司上市后的前五年,机构投资者交易能显著减弱A股市场的同涨同跌现象,内部人交易向市场传递了公司层面的信息,而分析师的优势在于对市场和行业层面信息的解读。
- 潘婉彬武亚楠陶利斌
- 关键词：IPO分析师内部人机构投资者
