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LT-TVP-FAVAR模型的构建及其在宏观经济研究中的应用: 随着大数据时代的到来,高维数据之间的建模愈显重要,其应用也越来越广泛,但是容易面临“维数灾难”问题。为了更好地解决该问题,本文构建了潜在阈值时变因子扩展的向量自回归(LT-TVP-FAVAR)模型。该模型通过加入因子的方...; 段雪莲; 关键词：宏观经济

中国系统性金融风险与价格型货币政策传导效应研究——基于DMA-TVP-FAVAR模型和MS-VAR模型的实证分析被引量：2: 2023年; 监测系统性金融风险以及识别该风险对货币政策操作效果的影响,对于平衡稳增长与防风险具有重大现实价值。创新性地应用DMA-TVP-FAVAR模型从动态视角搭建中国系统性金融风险指数,并借助MS-VAR模型评估金融风险对价格型货币政策产出效应、价格效应的非线性影响。研究发现:货币市场在中国金融体系中具有重要地位,防范金融风险离不开货币市场平稳运行,银行业、股票市场、房地产业、外汇市场在中国系统性金融风险指数中虽占比有限,但相对重要性上升。中国系统性金融风险具有明显的两区制特征,并且维持高风险区制的持续性更强。在系统性金融风险作用下,价格型工具的操作效果呈现非对称性,金融风险的存在大幅削弱了货币政策有效性,为实现宏观调控目标,中央银行有必要加大货币政策操作力度。研究工作有助于建立起具有中国特色的系统性金融风险应对机制。; 吕政刘丽萍; 关键词：系统性金融风险 MS-VAR

宏观经济视角下中美货币政策双向溢出效应研究--基于TVP--SV--FAVAR模型的分析: 屈子意

消费效应抑或投资效应:基于TVP-FAVAR模型的经济政策不确定性对生态足迹的影响研究: 2023年; 随着全球经济政策不确定性的提高,其对环境的影响日益引起学者们的注意。生态足迹是衡量一国生态环境的重要指标,经济政策不确定性对生态足迹的影响可以分为“消费效应”和“投资效应”。以中国为研究对象,利用2004年1月到2018年12月的数据,采用TVP-FAVAR模型,发现经济政策不确定性的消费效应恶化了生态足迹,而投资效应对生态足迹的影响是不确定的。在消费效应和投资效应的综合影响下,经济政策不确定性对生态足迹产生了负面影响。值得注意的是,2015年后,随着中国对生态环境的日益重视及相关政策的出台,经济政策不确定性的投资效应优化了生态足迹。; 焦雨生; 关键词：生态足迹

基于FAVAR模型预测“碳达峰”目标对中国经济发展的影响: 梅海峰

基于TVP-FAVAR模型的中国金融状况指数的构建和预测被引量：3: 2022年; 一个良好的金融状况指数既能准确反映金融市场的状况,又具有较好的宏观经济预测能力,对政策制定者有重要的指导意义。在时变参数因子增广向量自回归模型(TVP-FAVAR)的基础上,采用动态模型选择与平均(DMS和DMA)的技术,构建了一个能准确反映中国通胀和经济状况未来走势的金融状况指数(FCI)。在评估FCI的质量时全面地覆盖了多种评价指标;增加了短期利率和房地产价格方面的指标,范围广,信息充分;考虑了潜在金融市场风险对金融市场整体形势的影响;不仅在TVP-FAVAR模型中提取FCI,也在TVP-VAR模型中对通胀和宏观经济景气一致指数两个变量进行预测,捕捉了FCI与两个宏观经济变量之间的动态互动关系,同时进行了模型选优。研究结果表明:第一,DMS和DMA方法构造的FCI不仅与中国通货膨胀率和宏观经济景气一致指数的走势大体一致,而且分别领先于通货膨胀率和宏观经济景气一致指数1年和3~6个月;第二,在DMS中,构成变量在每个样本点对目标宏观经济变量的影响并非一成不变,它们随着经济结构或政策的变化进入或退出模型;第三,新构建的FCI对中国通货膨胀率和宏观经济景气一致指数有良好的预测能力,在向前1~4个月的预测中,相对于常系数VAR、TVP-VAR以及FAVAR,TVP-FAVAR-DMA模型的预测效果是最优的,即DMA方法测度的FCI的宏观预测能力强于其他方法。; 桂文林梁彩丽朱丰毅黄云英; 关键词：金融状况指数宏观经济预测

我国出口周期测定与预测研究——基于景气分析法和动态模型平均方法的TVP-FAVAR模型: 自我国加入世界贸易组织(WTO)以来,出口作为拉动经济增长的重要动力,取得了飞速的发展:我国货物贸易出口总值由2661亿美元上升至33639.6亿美元,年均增长13.5%,占全球出口比重从4.3%提升到14.9%。我国出...; 李高科

基于TVP-SV-FAVAR模型的中国金融条件指数测度: 2021年; 金融条件指数能够较为全面地反映当前金融状况,但以往的金融条件指数构造存在较高的模型依赖问题,基于不同方法所得到的金融条件指数存在较大差异。为降低模型依赖的影响,文章引入TVP-SV-FA-VAR方法对金融条件指数的构建进行优化,并对中国的金融条件指数进行了测度。实证结果显示,2004—2018年中国的金融条件指数总体而言仍处于高位,其波动处于一个窄幅震荡的区间。; 肖晓勇谢超; 关键词：卡尔曼滤波

中美货币政策双向溢出效应研究——基于TVP-SV-FAVAR模型实证分析被引量：8: 2021年; 为应对新冠疫情对本国经济与金融市场的冲击,中国主要从总量、价格和结构上采取灵活适度政策支持实体经济发展,美国则实施了大规模直达实体经济的非常规货币政策,两国货币政策在对本国经济发生作用的同时,也对他国产生溢出效应。本文运用中美2007年1月-2021年3月期间的宏观经济变量,构建TVP-SV-FAVAR模型,分析两国货币政策双向溢出效应,并重点考察新冠疫情期间溢出效应的时变特征。结果发现,美联储货币供应量与利率调整,均会对中国各宏观经济变量产生较为显著的影响。相比于金融危机,新冠疫情时期的量化宽松政策,对中国经济增长、通货膨胀、对外贸易及股价产生更为显著且持续时间更长的正向冲击,"零利率"政策同样会对中国经济增长、通货膨胀、金融信贷、人民币汇率产生正向冲击且持续期较长;反观,新冠疫情期间中国货币政策对美国通货膨胀几乎不产生影响,对其余经济变量的影响更多呈现短期特征,长期则不显著,且波动的主要因素是来自疫情而非中国货币政策。; 崔百胜吴澄明鲍冠豪杨朝远

混频数据信息下的时变货币政策传导行为研究——基于混频 TVP-FAVAR模型被引量：18: 2021年; 现实经济环境中,货币政策操作受到金融市场及宏观经济信息的共同影响。如何基于混频大数据信息分析货币政策行为机制是需解决的现实问题。为此,本文提出一种混频时变参数因子增广向量自回归(MF-TVP-FAVAR)模型。基于宏观经济及金融市场等多维度混频数据信息的实证结果表明:首先,MF-TVP-FAVAR模型在宏观金融混频数据中提取的金融形势指数(FCI)能较好地表征宏观经济先行趋势,为货币政策的制定提供前瞻性信息。其次,混频TVP-FAVAR模型可以捕捉价格型和数量型货币政策传导的高频时变特征。与货币供应量相比,利率传导对产出的影响具有滞后性。利率传导随着利率市场化改革愈发畅通,而信贷传导机制因财政政策搭配等问题日渐受阻。再次,货币政策传导效果受到经济周期影响,无论产出效应还是价格效应,经济上行时期,货币政策传导机制都比经济衰退时期更加通畅。价格型和数量型传导机制在经济下行时的作用效果均会减弱,但数量型货币政策更易受到经济周期的影响。最后,货币政策对FCI的冲击响应具有时变性,说明金融市场信息冲击对我国货币政策调控具有结构性的动态影响。货币当局制定尤其是微调货币政策时应及时评估金融市场信息冲击的影响。; 尚玉皇赵芮董青马; 关键词：货币政策

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